注冊(cè)制新股“三高”現(xiàn)象突出主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板

來(lái)源：深圳商報(bào)時(shí)間：2022-07-28 08:40:14

7月27日，今年最便宜新股弘業(yè)期貨發(fā)行，發(fā)行價(jià)1.86元/股，發(fā)行市盈率23.9倍。此前的7月11日，隆達(dá)股份39.08元/股，發(fā)行市盈率343.5倍。而史上最貴新股禾邁股份發(fā)行價(jià)557.8元/股，發(fā)行市盈率225.94倍。業(yè)內(nèi)人士指出，注冊(cè)制背景下，新股稀缺性降低導(dǎo)致市場(chǎng)定價(jià)分化，賽道優(yōu)良、科技屬性強(qiáng)、發(fā)展路徑清晰的優(yōu)質(zhì)公司受追捧，市場(chǎng)化定價(jià)容易出現(xiàn)高估;核準(zhǔn)制下，周期性行業(yè)質(zhì)地一般公司，新股定價(jià)有時(shí)偏低。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，剔除虧損IPO公司，今年來(lái)發(fā)行市盈率超300倍的新股4只，分別為納芯微、東微半導(dǎo)、中復(fù)神鷹、隆達(dá)股份，其中，納芯微發(fā)行市盈率最高，達(dá)574.05倍。此外，今年發(fā)行市盈率100倍以上的新股18只，占比13.74%。

“三高”(高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募集資金)新股一直為市場(chǎng)詬病，注冊(cè)制新股“三高”現(xiàn)象比較突出。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率分布跨越較大，新股定價(jià)差異化顯著。

數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率主要集中于30倍至100倍之間，共有79家，占比達(dá)60.31%。與此同時(shí)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板共有21只新股發(fā)行市盈率低于30倍，占比16.03%。

記者注意到，“三高”新股主要集中在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板。今年以來(lái)，科創(chuàng)板58家公司發(fā)行新股，剔除14家虧損公司，科創(chuàng)板公司平均發(fā)行市盈率104.16倍，100元以上發(fā)行價(jià)個(gè)股7只。創(chuàng)業(yè)板73家公司發(fā)行新股，平均發(fā)行市盈率47.32倍，100元以上發(fā)行價(jià)個(gè)股3只。滬市主板18家新股平均發(fā)行市盈率22.96倍。深市主板17家新股平均發(fā)行市盈率22.64倍。

隨著IPO常態(tài)化，“三高”新股頻現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有62只A股破發(fā)，占比33%;16只個(gè)股破發(fā)幅度超3成。

今年新股發(fā)行市盈率差距大，近20只新股發(fā)行市盈率超100倍，低至1元新股高到數(shù)百元新股，新股詢價(jià)定價(jià)是否存貓膩?

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)李大霄指出，注冊(cè)制下市場(chǎng)化定價(jià)，機(jī)構(gòu)詢價(jià)報(bào)價(jià)偏高是一種正常現(xiàn)象，機(jī)構(gòu)只有給出高價(jià)格，才有機(jī)會(huì)入圍獲配新股。市場(chǎng)化定價(jià)改革方向是正確的，只有參與各方充分博弈達(dá)成共識(shí)后，才可能給出一個(gè)合理準(zhǔn)確的定價(jià)。打新不只是看發(fā)行絕對(duì)股價(jià)高低，投資者應(yīng)多研究IPO公司基本面。他認(rèn)為，當(dāng)前注冊(cè)制市場(chǎng)化定價(jià)探索階段，投資者對(duì)新股宜保持一份謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞：注冊(cè)制新股東微半導(dǎo) 中復(fù)神鷹隆達(dá)股份