六淳科技核心募投項目環(huán)評兩次被否 關鍵最終應用產(chǎn)品增長不樂觀

6月初，擬創(chuàng)業(yè)板IPO的東莞六淳智能科技股份有限公司(以下簡稱“六淳科技”)披露了對第四輪審核問詢的回復，公司毛利率持續(xù)上升且與可比公司存在顯著差異等諸多經(jīng)營相關情況受到關注。同時，六淳科技更新了招股書。

此次IPO，六淳科技擬用4.74億元募資投向電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)等3個項目，其中，計劃使用2.89億元募資、達產(chǎn)后新增產(chǎn)能超過50%的電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)是核心募投項目。然而《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該核心募投項目此前兩次環(huán)評時，因不同原因被不予批準。而且，結(jié)合今年全球平板電腦、智能手機出貨量不佳等情形，公司大幅募投擴產(chǎn)帶來的產(chǎn)能消化前景令人關注。此外，公司兩位控股股東、實控人投資企業(yè)及相關信披也有值得注意情形。

核心募投項目新增產(chǎn)能超五成

根據(jù)最新招股書，六淳科技的電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)預計投資28985.12萬元，擬用募資28900.00萬元，建設期為24個月。該項目具體投資上，建筑工程費10537.45萬元、占比36.35%，設備購置費10135.80萬元、占比34.97%。

新增產(chǎn)能方面，電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)“將形成年產(chǎn)18億pcs(計數(shù)單位，一般指套、個、件、張等)的產(chǎn)能，由于是遷建項目，其中，新增產(chǎn)能約年產(chǎn)14億pcs;相對最近一年末合并口徑的產(chǎn)能水平，擴張幅度約54.40%。”

公司報告期內(nèi)產(chǎn)能上，2021年為25.74億pcs，2020年為18.47億pcs，2019年為14.53億pcs;自產(chǎn)產(chǎn)量分別為2021年23.04億pcs，2020年15.94億pcs，2019年13.17億pcs;銷量分別為2021年26.57億pcs，2020年18.33億pcs，2019年15.52億pcs。公司產(chǎn)能利用率方面，2021年為89.53%，2020年為86.27%，2019年為90.67%;產(chǎn)銷率方面，2021年為115.32%，2020年為115.00%，2019年為117.81%。計算可知，公司報告期內(nèi)銷量年均復合增速約31%，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率整體基本持平。

六淳科技的產(chǎn)品最終主要應用于蘋果、華為、小米、OPPO、VIVO、三星等品牌的終端電子產(chǎn)品，其中蘋果產(chǎn)品是公司產(chǎn)品最主要的最終應用對象。而六淳科技主營收入按照應用場景來看，平板電腦占比最高，其次是智能手機，兩類產(chǎn)品報告期內(nèi)合計占比在80%-96%區(qū)間，例如2021年，平板電腦占比45.75%，智能手機占比36.12%。

正如公司表示，“產(chǎn)品主要應用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴電子設備等消費電子以及新能源汽車電池、顯示屏等汽車電子等領域，受終端電子產(chǎn)品市場需求影響很大。”

核心募投項目達產(chǎn)后，六淳科技年產(chǎn)能將達39.74億pcs，以2021年銷量為基礎，如果公司未來銷量能繼續(xù)保持31%的年均復合增速，幾年內(nèi)消化新增產(chǎn)能問題不大。

但公司提示風險時稱：“此外，受新冠疫情爆發(fā)等因素的影響，2020年第四季度以來全球芯片供應緊張，甚至出現(xiàn)短缺情況，導致了部分終端電子產(chǎn)品新機型推出受阻或遲延;特別是2021年3月后新冠疫情在東南亞等國家的蔓延加劇了全球芯片供應緊缺狀況，發(fā)行人的部分客戶已因此推遲了采購訂單。如果未來全球新冠疫情進一步蔓延或由于其他因素加劇芯片供應緊缺，可能會影響下游客戶的生產(chǎn)計劃安排，推遲甚至取消部分功能性器件的采購需求，進而對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”

關鍵最終應用產(chǎn)品增長不樂觀

從多個機構預測看，2022年全球智能手機、平板電腦的出貨量同比增幅低于2021年，數(shù)據(jù)統(tǒng)計也顯示中國2022年一季度智能手機、平板電腦出貨量下滑明顯，2023年全球智能手機增長也將較弱。

今年4月下旬，市場調(diào)研機構CINNO Research發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年一季度中國智能手機市場銷量約7439萬部，同比下滑14.4%，環(huán)比略增0.7%。而2021年中國市場智能手機銷量為同比上升3%。

在此之前的今年3月，Strategy Analytics已經(jīng)下調(diào)了2022年和2023年全球智能手機出貨量的預測值，2022年出貨量預計僅增長1%，2023年增幅也只有3%。這已低于今年2月公開報道顯示的市調(diào)機構TrendForce預測——2022年全球智能手機產(chǎn)量增長約3.7%。

而全球知名統(tǒng)計機構IDC最新預計，2022年全球智能手機出貨量將減少3.5%，2023年則有望增長5%。今年1月份IDC公布的2021年全球智能手機出貨量為增長5.7%。

也就是說，隨著時間的推移，統(tǒng)計機構對于2022年全球智能手機出貨量的預計越來越不樂觀，增幅不斷調(diào)低甚至變?yōu)橄陆担?023年的增長也并不比2021年好。

至于平板電腦，IDC最新預測，2022年全球平板電腦出貨量將下降6.2%，2021年的IDC數(shù)據(jù)是出貨量增長3.2%。還有，市場調(diào)研機構Canalys發(fā)布的最新報告顯示，2022年一季度，中國平板電腦出貨量下降13%，尤其是蘋果iPad出貨量同比29%，降幅遠超其他品牌。

“大幅增加的產(chǎn)能對發(fā)行人的市場開拓能力提出了更高的要求。如果發(fā)行人不能相應有效地拓展市場，可能會導致產(chǎn)品積壓或者產(chǎn)能閑置的情況，從而對發(fā)行人盈利能力產(chǎn)生不利影響。”公司招股書中提示相關風險時如是說。

在這種背景下，六淳科技未來數(shù)年能否持續(xù)保持約31%的銷量增長?募投項目新增產(chǎn)能達產(chǎn)后的產(chǎn)能利用率會否大幅下滑?公司對于自身核心募投項目資金使用效率、回報率以及自身核心募投項目必要性、合理性又如何看待?

兩次環(huán)評被不予批準

更值得注意的是，記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，六淳科技核心募投項目的環(huán)境影響報告兩次被東莞市生態(tài)環(huán)境局否決。

根據(jù)我國相關法規(guī)，需要環(huán)境影響評估的項目，環(huán)評報告獲批是項目建設的先決條件。例如《環(huán)境影響評價法》第二十五條規(guī)定，建設項目的環(huán)境影響文件未依法經(jīng)審批部門審查或者審查后未予批準的，建設單位不得開工建設。

招股書中，六淳科技表示，核心募投項目已取得東莞市環(huán)境保護局頒發(fā)的《建設項目環(huán)境影響評價文件批準書》(東環(huán)建〔2021〕2661 號)。不過，記者在東莞市生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，六淳科技的核心募投項目即電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)，環(huán)評報告曾經(jīng)兩次不獲通過。

東莞市生態(tài)環(huán)境局2021年4月8日的《關于東莞六淳智能科技股份有限公司生產(chǎn)基地搬遷升級擴建項目環(huán)境影響報告表審查意見的函》(東環(huán)建〔2021〕1342號)顯示，環(huán)評報告主要問題為：項目概況描述不全、項目工程分析內(nèi)容不全、環(huán)評文件污染源源強核算有誤。“鑒于上述問題，我局決定不予批準該項目的環(huán)境影響評價文件(見圖一)。”

一個月后，六淳科技該項目環(huán)評報告再度被否。東莞市生態(tài)環(huán)境局2021年5月17日的《關于東莞六淳智能科技股份有限公司電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)建設項目環(huán)境影響報告表審查意見的函》(東環(huán)建〔2021〕2036號)顯示，環(huán)評報告存在的主要問題為：項目與《清洗劑揮發(fā)性有機化合物含量限值》(GB38508-2020)低VOC含量限值要求不符，項目覆膜、覆膠工序產(chǎn)生的有機廢氣處理效率的可達性不足，生產(chǎn)廢水作為零散廢水轉(zhuǎn)移的可行性不足。“鑒于上述問題，我局決定不予批準該項目的環(huán)境影響評價文件(見圖二)。”

直到6月份首次披露招股書前不久，六淳科技該項目環(huán)評報告才獲通過。2021年6月10日，東莞市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布《關于東莞六淳智能科技股份有限公司電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建)建設項目環(huán)境影響報告表的批復》(東環(huán)建〔2021〕2661號)，表示根據(jù)報告表的評價結(jié)論，在全面落實報告表提出的各項污染防治措施，并確保各類污染物排放穩(wěn)定達標且符合總量控制要求的前提下，項目按照報告表中所列性質(zhì)、規(guī)模、地點、采用的生產(chǎn)工藝和擬采取的環(huán)境保護措施進行建設，從環(huán)境保護角度可行。

而根據(jù)東莞市生態(tài)環(huán)境局6月批前公示的公司環(huán)評報告(2021年4月編制、項目名稱東莞六淳智能科技股份有限公司電子產(chǎn)品精密功能性器件生產(chǎn)項目(遷建))中，建設項目基本情況顯示總投資28985.12萬元，其中環(huán)保投資100萬元，施工工期24個月，用地面積10773.93平米，均與公司核心募投項目相關信息一致(見圖三)。

記者注意到，六淳科技核心募投項目第二次環(huán)評被否時與第三次獲批的環(huán)評報告，都是2021年4月編制，編制情況承諾書的落款時間都是4月22日，編制企業(yè)也是第一次被否時的企業(yè)，總投資、環(huán)保投資金額都相同，而且建設項目申報情形都為不予批準后再次申報項目。而第一次被否時，該項目總投資、環(huán)保投資分別為26441.17萬元、34萬元，均與后兩次及公司招股書中不同(見圖四)。

那么，作為公司IPO提升產(chǎn)能的核心募投項目，理應知曉需要通過環(huán)評，環(huán)評報告也理應審慎、嚴謹對待，兩次環(huán)評報告為何被不予批準?從公司第二次、第三次環(huán)評報告看，編制企業(yè)、編制時間、環(huán)保投資都相同，公司第三次環(huán)評時，如何解決第二次環(huán)評不予通過時被指出的問題?

就核心募投項目新增產(chǎn)能帶來的產(chǎn)能消化，以及環(huán)評報告兩次不獲通過等相關疑問，《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者致電六淳科技并通過電郵發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時未收到公司回復。對于實控人相關值得注意情形，本報將繼續(xù)跟蹤。