在全球股市暴跌的同時 油價 金價卻在悄然攀升

在全球股市暴跌的同時，油價、金價卻在悄然攀升。隨著地緣政治硝煙再起，油價一季度能否沖擊100美元/桶目標價?在加息周期下，黃金還是否有機會挑戰(zhàn)2075美元/盎司的18個月新高?

美國國務院于當地時間23日晚發(fā)表聲明稱，即日起授權美駐烏克蘭大使館的政府工作人員自愿從大使館所在地基輔撤離，要求相關人員家屬必須撤離。英國外交部24日也宣布，決定暫時將英國駐烏克蘭大使館的部分工作人員和家屬從烏首都基輔撤離。

事實上，地緣政治風險只是助漲近期油價、金價的因素之一，二者自去年12月就逐步從階段性底部攀升。未來，地緣政治、美聯儲政策、實際利率走勢、美元走勢、供需情況等都至關重要。

CityIndex資深分析師西卡摩爾(TonySycamore)對記者表示，一季度油價觸及100美元大關并非不可能;而對抗通脹、避險等需求也會加速資金進入黃金，短線交易者可先觀察金價能否持續(xù)突破1850美元的阻力位并攻向1950美元，2075美元仍是終極目標位。

油價一季度或再沖擊100美元大關

截至北京時間1月25日19點，WTI原油報84.11美元/桶，布倫特原油報87.13美元/桶。奧密克戎毒株暴發(fā)、美國拋售戰(zhàn)略儲備等負面因素絲毫沒有影響油價，在去年四季度經歷了短期盤整后，油價重整旗鼓，再度沖擊階段性新高。

“俄羅斯和烏克蘭緊張局勢加劇，情況不妙，我認為這會推動油價攀升。目前，俄羅斯出口可能會面臨制裁，但本身原油出口已經很緊張，俄羅斯是OPEC以外的重要原油出口國，并不排除油價推高至100美元的可能性，我認為這在一季度有可能發(fā)生。”西卡摩爾告訴記者。

景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭對記者稱，萬一發(fā)生武裝沖突，全球石油供應將大受影響。在這種情況下，分析師預計石油供應將出現每日230萬桶的下降，這將推動油價幾乎翻倍至每桶150美元，從而使全球GDP下降1.6%。這將對西方國家的通脹造成巨大的上行壓力。許多主要央行可能會先發(fā)制人地提高政策利率，從而抑制經濟反彈。

但他也認為，全面武裝沖突似乎不太可能，原因在于——美國和歐盟對俄的嚴重金融制裁;取消途經烏克蘭的“北溪2號”管道可能永久性地令歐盟轉為擺脫對俄羅斯能源的依賴;俄羅斯天然氣占西歐總能源消耗的9%左右，俄羅斯石油占全球石油產量的10%左右。俄羅斯似乎在經濟上面臨太多風險，無法進行這場博弈。更有可能的情況是達成外交回應：如果北約承諾停止與烏克蘭進行政治和軍事接觸，并且允許“北溪2號”管道項目進入歐盟國家，俄羅斯將撤出軍隊。這可以立即緩解高漲的能源價格，尤其是天然氣價格。

除了地緣政治本身，在西卡摩爾看來，目前原油面臨投資不足的問題，庫存下降，去年11月庫存降幅已達20%，市場供給緊張導致波動也會放大，價格很容易受到任何新聞的影響，因而預計今年油價很可能會在60~100美元之間寬幅波動。

為了對沖高油價對通脹的影響，拜登政府去年一度釋放戰(zhàn)略原油儲備(SPR)，不過效果不及預期，且機構預計后續(xù)仍需要回補，這或帶動價格走升。

平安期貨研究交易部高級研究員任雪此前對記者表示，美國聯合主要石油消費國共同拋儲的量不及預期，此次釋放總量約在7000萬桶附近，相較此前一些機構預測的一億桶偏低。

另外，EIA報告中可看到美國SPR庫存目前處于2003年6月以來的最低水平，加上美國釋放量中較大部分是需要回補的，戰(zhàn)略石油儲備可能無法成為可持續(xù)的供應來源，主要影響近端原油市場平衡。

金價突破關鍵阻力位

截至北京時間1月25日19點，國際金價報1838美元/盎司。去年12月，黃金價格下跌至1753美元的低位，隨后開始反彈，并在近期一舉突破1834美元的關鍵阻力位，目前來到1840美元附近。

在真正的動蕩市場之下，誰是避險資產似乎顯而易見。比特幣目前位于3.6萬美元附近，較去年11月的高點跌去近一半，“目前加密貨幣面臨巨大壓力，顯出高beta風險資產的特性，這絕對不是避險資金的好去處，黃金則是最好的選擇。此外，黃金也是對沖通脹的佳選，可見目前市場再度選擇了黃金。”西卡摩爾表示，如果黃金可以推高至1850美元的阻力位并突破，投資者就有更多理由增配黃金。“如果是短線的交易者，可能黃金有望沖高至1950美元。如果地緣政治風險全面暴發(fā)，黃金完全有理由可以站上2075美元的18個月高位，這是我們的終極目標位”。

亦有黃金交易員對記者表示：“最初的1834美元阻力位已經突破，價格回到20日均線以上。此外，價格正在形成一個潛在的看漲旗幟模式。此后如果金價跌破1828美元，則可能出現更深的回調，但在那之前，我們持看漲觀點，金價將有望向上突破旗幟。”

未來，美國實際利率、美元、加息預期等都會交叉影響黃金。回顧2021年，在美國實際收益率驟降、回到深度負值周期低點的幫助下，11月中旬黃金飆升至1877美元;11月底，鮑威爾戰(zhàn)勝候選人布蕾納德(LaelBrainard)成為美聯儲主席提名人選。市場認為，美聯儲今后將呈現強硬立場，從而推動美國實際收益率反彈，而黃金則毫不猶豫地下破1800美元，后于12月中旬企穩(wěn);12月中旬以來，實際收益率反彈，進一步遠離11月的深度負值區(qū)域-117基點。隔夜美國10年期實際收益率(不含通脹)收在-59基點，反彈力度可見一斑。

未來最關鍵的影響因素是什么?除了實際收益率，西卡摩爾認為，美元在2022年年初的下跌可能為與之形成負相關性的黃金提供了支撐力量。但美元指數現已反彈至年初水平咫尺之遙的地方，對黃金的支撐力量正在減弱。另一個可能的主導因素是美國處于近40年高點的通脹壓力導致法幣貶值的擔憂日甚，包括各國央行在內的投資者再度增持黃金。當然，交易員的核心觀察點則在于，黃金能否持續(xù)突破并站上1850阻力位，如果突破，則可以點亮上漲前景，但在那之前可能趨于下跌。(作者：周艾琳)